iaminkuwait.com, BEIJING — Bank sentral Tiongkok berupaya mengubah kerangka kebijakannya untuk menargetkan biaya kredit dibandingkan pangsa pasar. Namun risiko likuiditas dan pasar yang tidak kooperatif mempersulit peralihan perekonomian dari pinjaman bank yang didukung pemerintah.
Tujuan memberikan pasar peran yang lebih penting dalam alokasi sumber daya ditegaskan kembali pada bulan Juli pada pertemuan kepemimpinan Partai Komunis, yang diadakan untuk kedua kalinya dalam satu dekade. Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) diperkirakan akan memainkan peran utama dalam reformasi.
Dalam beberapa bulan terakhir, PBOC telah mengambil langkah-langkah untuk menciptakan kurva suku bunga berbasis pasar. Hal ini diperkirakan akan mengakibatkan perubahan lebih lanjut terhadap permintaan kredit sehingga lebih responsif terhadap pergerakan kebijakan moneter.
Dalam jangka panjang, regulator berharap perubahan ini akan memajukan pasar modal sebagai sumber pembiayaan alternatif dan mengurangi risiko investasi yang terbuang sia-sia oleh sistem perbankan yang didominasi negara.
Namun, perekonomian Tiongkok saat ini masih melambat dan sangat bergantung pada investasi infrastruktur pemerintah dan modernisasi kawasan industri untuk pertumbuhan. Oleh karena itu, diperlukan likuiditas yang signifikan.
Walikota mungkin tidak bersedia memberikan dana dengan cara yang dianggap berguna oleh PBOC untuk tujuan pembangunan nasional.
Di tengah tarik-menarik antara PBOC dan pasar obligasi, uang safe-haven telah mengalir ke obligasi, menyebabkan imbal hasil utang pemerintah turun ke tingkat yang menandakan lemahnya prospek pertumbuhan Tiongkok.
“Bank Rakyat Tiongkok akan secara bertahap menyesuaikan kerangka kebijakan moneternya sejalan dengan arah yang diadopsi oleh bank sentral utama di seluruh dunia,” kata Louis Koij, kepala ekonom Asia-Pasifik di S&P Global Ratings dikatakan.
PBOC telah menargetkan kurva suku bunga jangka pendek dan mengumumkan rencana untuk secara bertahap meningkatkan perdagangan obligasi untuk mempengaruhi biaya pinjaman jangka panjang, namun masih banyak yang harus dilakukan untuk meningkatkan penyampaian kebijakan.
“Kami bergerak menuju pengembangan suku bunga berbasis pasar, namun hal ini sulit dan jalan yang harus ditempuh masih panjang,” kata seorang penasihat pemerintah yang tidak mau disebutkan namanya.
